这一轮行情为何更像2012年

【编者按】

一个有借鉴意义的结论是：上一轮大幅放水的货币政策已经引起了一些明显的副作用（金融加杠杆、资本市场暴涨暴跌、委外及套利风险），因此，这一轮的政策理应克制：

1）当前在“量”上的货币政策已经明显偏克制。从银行的超储增长及3个月附近区域的利率水平来看，这一轮货币政策的宽松似乎在去年年中附近就已经转向。这一轮的货币政策宽松甚至提前于名义增长率的拐点而转向，那么，后续一旦融资周期变稳，货币政策宽松则更显得不再必要。